La charge de la dette grimperait à 72,9 milliards d’euros en 2027, dix milliards de plus en un an

Décryptage

Le gouvernement a déposé son projet de budget à l’Assemblée nationale le 1er octobre 2026. La charge de la dette de l’État y passe à 72,9 milliards d’euros pour 2027, contre 62,6 milliards inscrits pour 2026, parce que la dette émise pendant les crises arrive à échéance et se refinance aux taux en vigueur en 2026. Dix milliards de plus en douze mois.

Ce que le projet de budget chiffre pour 2027

La charge de la dette de l’État atteindrait 72,9 milliards d’euros en 2027, soit environ 2 320 euros par résidence principale française (projet de loi de finances du 1er octobre 2026). Le compte se fait sur les 31,4 millions de résidences principales recensées au 1er janvier 2024, une résidence principale valant un ménage dans les comptes de l’Insee. Sur la même base, 2026 donne 1 995 euros par foyer. L’écart fait 328 euros en un an, avant tout débat sur les économies.

Deux montants circulent, et ils ne mesurent pas la même chose. Les 72,9 milliards d’euros sont la charge budgétaire de la dette de l’État, celle qui figure au budget. La charge d’intérêts de l’ensemble des administrations publiques, mesurée en comptabilité nationale, est plus large : 91,2 milliards d’euros en 2027 contre 79,2 milliards en 2026, selon la présentation du projet. Le Haut Conseil des finances publiques, dans son avis du 1er octobre 2026, retient la même marche : douze milliards d’euros d’intérêts en plus sur l’année.

Pourquoi la facture grimpe sans nouvelle crise

L’Agence France Trésor a publié son programme de financement le 29 septembre 2026. L’État prévoit de lever 340,0 milliards d’euros de titres à moyen et long terme nets des rachats en 2027, contre 310,0 milliards en 2026, et son besoin de financement atteint 339,7 milliards d’euros, contre 311,7 milliards, d’après le programme de financement. Les amortissements de titres à moyen et long terme augmentent de 19,4 milliards d’euros à eux seuls.

Le taux moyen pondéré à l’émission fait le reste du travail. Il s’établit à 3,55 % depuis le début de 2026, après 3,14 % en 2025. Chaque titre remboursé est remplacé par un titre plus cher, et la durée de vie moyenne de la dette négociable est de huit ans et 184 jours : seule une fraction du stock bascule chaque année. La dette publique atteignait 3 595,5 milliards d’euros fin juin 2026, soit 119,0 % du produit intérieur brut.

Où cette ligne se place dans le budget de l’État

« Les crédits de cette mission représentent, pour 2026, le deuxième poste de dépenses du budget de l’État en crédits de paiement après la mission Enseignement scolaire », écrit le rapport du Sénat sur les engagements financiers de l’État, daté du 24 novembre 2025. La mission portait alors 60,4 milliards d’euros. Le même rapport note que les intérêts pourraient absorber le tiers des recettes fiscales nettes de l’État, de l’ordre de 300 milliards d’euros.

La mission Défense pesait 57,15 milliards d’euros hors pensions en 2026, d’après le rapport sur la Défense : à ce périmètre, la dette coûtait déjà plus cher que les armées en 2026. Pour 2027, la programmation militaire actualisée ajoute une marche annuelle de 3,2 milliards d’euros et un surcroît de 3,0 milliards, selon l’avis sur la programmation militaire. La dette, elle, prend 10,3 milliards. L’écart se creuse.

Aucun avis d’imposition ne porte la mention « intérêts de la dette » : cette charge se paie dans le budget général, sur une ligne que personne ne reçoit chez soi. Ce que les foyers verront, ce sont les autres lignes du même projet, que les mesures pour les ménages reprennent une par une.

La France paie-t-elle plus cher que ses voisins ?

Le Sénat a mis en regard les charges d’intérêts de la zone euro en 2023 et leur projection pour 2029, à partir des réponses de la direction générale du Trésor et de l’OFCE à son rapporteur spécial. En 2023, la France versait 1,7 % de son produit intérieur brut, l’Allemagne 0,9 %, l’Italie 3,8 %, d’après la comparaison européenne.

Le graphique situe la France au cinquième rang sur sept en 2023, loin derrière l’Italie et la Grèce. C’est la trajectoire qui change la lecture : la projection pour 2029 porte la France à 3,0 % du PIB, 1,3 point de plus qu’en 2023, quand l’Allemagne passerait de 0,9 % à 1,1 % et le Portugal de 2,2 % à 2,4 %.

Le poids du stock explique l’essentiel de cette pente. L’Insee a mesuré 3 460,5 milliards d’euros de dette publique fin 2025, soit 115,7 % du PIB, pour un déficit public de 152,5 milliards d’euros, soit 5,1 % du PIB. Le Haut Conseil des finances publiques retient 5,4 % de déficit en 2026 puis 5,0 % en 2027, et juge « optimiste » l’hypothèse de croissance de 1,0 % sur laquelle repose cette trajectoire. Une croissance plus faible gonflerait le ratio sans qu’un seul euro d’intérêt bouge.

Le budget de la dette, ligne par ligne

Le tableau réunit ce que les documents budgétaires et le programme de financement annoncent pour 2027, avec le repère de 2026 quand il existe.

Cinq lignes du tableau progressent de plus de dix milliards d’euros en un an. Deux d’entre elles, le besoin de financement et le programme d’émissions, mesurent surtout du remplacement de dette existante.

Ce que la BCE peut faire, et ce qu’elle ne fera pas d’office

Le 21 juillet 2022, le conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne a créé un instrument de protection de la transmission, destiné à contrer des mouvements de marché désordonnés et injustifiés. Le communiqué de la BCE fixe quatre critères d’éligibilité. Le premier porte sur le respect du cadre budgétaire européen, écrit noir sur blanc : « not being subject to an excessive deficit procedure ».

La France fait l’objet d’une telle procédure depuis la décision du Conseil du 26 juillet 2024, qui constate « un déficit excessif en France en raison du non-respect du critère du déficit », après un déficit public de 5,5 % du PIB en 2023. Le suivi de la Commission européenne montre qu’elle n’est pas refermée, avec une recommandation du Conseil adoptée le 21 janvier 2025 et des rapports d’étape successifs.

La BCE ajoute que l’activation reposerait sur une évaluation d’ensemble du conseil des gouverneurs. L’intervention resterait donc une décision, prise au cas par cas.

La programmation militaire actualisée amène la mission Défense à 76,3 milliards d’euros en 2030. Le Sénat voit la charge de la dette de l’État pouvoir dépasser 90 milliards d’euros dès 2029.

Article créé en collaboration avec l’IA.